22日，中国人民银行官网连续发布三项重要公告：7月贷款市场报价利率（LPR）降低10个基点；7天期逆回购操作利率由1.80%调整至1.70%；同时，决定实施阶段性MLF质押品减免。

LPR降低背后的原因是什么？房贷是否会减少？7天期逆回购操作利率调整是否预示着长期债券收益率将下降？MLF质押品减免将带来哪些影响？央行这一系列动作释放了哪些政策信号？本期我们将快速解答这些问题↓

问：LPR为何降低，房贷能减少多少？

答：LPR的降低是适应当前经济金融形势的需要，有助于推动经济持续复苏。作为贷款利率定价的主要参考，LPR的下降释放了稳定增长、促进发展的政策意图，有利于稳定市场预期，进一步降低实体经济融资成本，激发信贷需求，促进企业投资。

5年期以上LPR的降低，有助于减轻房贷借款人的利息负担，刺激消费。今年至今，5年期以上LPR已累计降低35个基点，现有房贷借款人将在下一次重定价日后享受到LPR降低的优惠，减轻利息压力，提升消费能力。以100万元房贷、30年期限、等额本息计算，每月可节省约200元利息，总利息支出可减少超过7万元。

问：7天期逆回购操作利率降低，是否意味着长期债券收益率有下降空间？

答：央行此次调整7天期逆回购操作利率，目的是增强逆周期调节，平滑短期经济波动。而长期债券收益率更多地反映了长期经济趋势，需要从跨周期的角度进行评估。

业内人士指出，当前长债利率的下行已部分反映了降息预期，甚至有超调现象，并不代表会跟随7天期逆回购操作利率继续下降。此次降息有助于支持经济复苏，提升中长期经济预期，也有利于长端利率的回升。

预计央行未来将继续采取综合措施，必要时进行国债的借入和卖出操作，及时调整和阻断债市风险的累积，保持收益率曲线的正常上升趋势。

问：阶段性减免MLF质押品有哪些影响？

答：阶段性减免MLF质押品有助于平衡债券市场的供需关系。今年以来，由于长期债券供给缓慢和金融脱媒等因素，长债收益率持续下降，创20年新低，积累了债市反转的风险。央行已多次提示风险，并在7月1日宣布进行国债借入操作，增加债市供给。

此次央行的新措施，能够有效释放市场存量长期债券，增加可交易债券的规模。目前MLF余额超过7万亿元，大部分以国债、地方债作为质押品，若参与机构减免质押品后卖出长债，将释放大量债券，有效缓解债市“资产荒”的压力。

问：央行举措释放了哪些信号？

答：央行的这一系列举措体现了货币政策支持经济复苏的决心，是对党的二十届三中全会提出的“坚定不移实现全年经济社会发展目标”要求的积极落实。专家表示，这些政策效果将通过金融市场逐步传递至实体经济，有助于降低整体融资成本，巩固经济复苏的良好态势。