2023年上半年港股市场回顾，新股数量同比增长三成，但融资额依旧低迷，半数新股上市首日即破发。在此期间，港交所推出多项提升流动性的新政策，如港币-人民币双柜台交易模式。同时，证监会推动海外上市企业备案，促使近40家公司赶在年中前提交港股上市申请。

深度专访瑞凯集团刘浩然：港股IPO长线投资策略解析

在市场波动的大环境下，如何坚守长期投资理念？如何挖掘潜在的成长股？如何在追求投资回报的同时助力上市公司发展？

针对这些问题，7月17日，本网采访了瑞凯集团执行董事兼中国区业务主管刘浩然。瑞凯集团是一家家族企业，也是国际投资机构，成立于上世纪90年代初，早期涉足国际远洋大宗商品贸易，如今在各大金融市场和资产类别中均有布局，专注于中概股资产和港美股资本市场。

刘浩然表示，瑞凯集团在投资项目上的成功，源于长期投资者与长期主义企业的双向选择。瑞凯更看重企业的成长潜力、企业家背景、创业动力、长期战略以及早期股东的一致性。

瑞凯集团的优势在于充足的自有资金，不依赖基金募资，能够灵活出资并长期持有。此外，集团拥有专业的二级市场团队和产业本土化专家，能在市场动荡时期为上市公司提供支持。

在一级半市场投资中，瑞凯集团坚持长期主义。刘浩然指出，选择在当前时点加大港股IPO投资力度，是因为对中概股未来发展保持信心。瑞凯集团在参与多个上市项目时，发现市场压力导致部分企业估值和募资规模降低，未反映出公司真实价值，因此有信心长期持有股票，等待市场回调，直至公司内含价值得到充分释放。

在判断企业长期成长性方面，瑞凯集团认为股价会跟随公司基本面波动。刘浩然表示，经营增长是企业成功的关键，所有权结构、管理团队等因素也会影响企业成功。因此，瑞凯集团在研究公司时，会深入了解公司创始人、管理团队的背景和理念。

瑞凯集团将自己定位为战略财务投资人，通过二级市场的资本运作为企业提供战略赋能。集团在资本市场拥有丰富资源，包括投资人关系、金融工具和金融机构网络，既能进行财务投资，也能为企业带来战略价值。

瑞凯集团投资成功的原因之一是风险中性理念，擅长通过各种方式管理风险。集团内部专业人士会提炼投资机会的主要变量，进行严格的风险评估。

近两年，成长股估值大幅回调，但刘浩然认为这更像是短期市场噪音，而非判断企业质量的关键因素。在逆全球化和高利率背景下，企业成长速度和市场空间可能会受到压缩，但长期价值投资仍具有挑战性。瑞凯集团会更关注公司对社会的影响，以及在经济结构调整中的适应能力。