外资虽非A股市场的主力，但其观点的影响力不容忽视。探究外资观点，传统方法存在滞后性。我们尝试从期权市场这一新颖角度，及时捕捉外资对中国市场的看法。

期权工具具备多维度分析能力，以海外热门的中国股票ETF——FXI（安硕中国大盘股ETF）期权为例，该ETF追踪富时中国50指数。以下通过三个维度分析本轮行情的特点：

外资押注中国：期权市场中的非常规视角洞察

首先，期权波动率与资产价格同步上升，反映市场积极看涨情绪。即便期权费用上升，投资者仍倾向于购买看涨期权（call），而做空成本及风险增大。

其次，市场对大盘股的热情持续升温，FXI波动率快速上升，已超过2024年放开行情时期。

再次，关注市场是否进入缓涨阶段。通常，FXI上涨伴随期权波动率下降，投资者可能从买call转向卖期权（如卖put）以增加收益，此时市场呈现波动率下降、资产价格缓涨态势。

此外，期权波动率的期限曲线和曲度也反映了市场短期情绪。波动率期限曲线通常期限越长波动率越高，但现实中的事件扰动使曲线形态不规则。曲度曲线显示看涨期权价格更高，表明市场看涨。

通过比较不同时间点的曲线，我们发现节后海外市场对中国资产的看涨情绪更浓。期权持仓量和成交量行权价分布显示，投资者预期中国大盘股短期内将继续上涨。

基于10月7日数据，海外投资者预期本周余下时间内中国大盘股将上涨0.84%，部分交易者预期更高。然而，10月8日中国股市波动较大，我们将持续关注其对市场心态的影响。

未来需关注政策调控力度，以实现市场可持续的第二阶段牛市。风险提示：政策不及预期、国内经济形势变化、出口变动。