自2024年调整股指期货交易机制以来，市场持仓量持续攀升，至2024年1月29日更是突破20万手大关。与此同时，股指期货的成交持仓比保持在0.7上下。

期指持仓突破20万手，风险管理需求显著上升

专家们普遍向中国证券报记者表示，持仓量的增长体现了市场对风险管理需求的增强，股指期货的潜力功能有待进一步挖掘。目前成交持仓比维持在0.7，意味着大部分新增持仓都是增量长线资金，有利于股市稳定发展。此外，持仓量的增加对市场的流动性提出了新的要求，调整交易机制、优化期指功能成为当务之急。

据中金所1月29日公布的数据，IF、IC、IH三大股指期货的成交量和持仓量分别达到141134手和201123手，成交持仓比达到0.71。海通证券研究所的期货主管高上指出，这一变化反映了投资者在三次交易机制调整后，对风险管理需求的不断上升，市场机构化进程也在加速推进。社保、保险等大型机构资金的涌入，使得风险管理变得尤为重要。

宝城期货研究所所长程小勇认为，期货市场合约成交和持仓比的稳定，显示了投资者利用期货工具管理风险和捕捉机会的意愿加强，持仓量的稳步增长也意味着资金的不断涌入。

股指期货自2015年受限以来，每当股市波动剧烈时，市场便缺乏有效的对冲工具。程小勇表示，缺乏股指期货使得机构投资者的策略受到限制，尤其是无法低成本构建阿尔法投资组合。

自2024年2月以来，中金所已三次调整股指期货交易制度，以满足投资者尤其是价值投资者的风险管理需求。方正中期期货研究院院长王骏指出，调整后持仓量和成交量均有所增长，显示出交易调整对市场交易的积极影响。

业内人士认为，尽管股指期货的成交量、持仓量在增长，但与历史水平相比仍有较大差距。高上指出，当前股指期货的单边限仓和平今仓手续费等措施，使得市场深度和广度受限，呼吁进一步放开限仓措施，并加快股指期货交易常态化进程。

程小勇和王骏均建议，应继续降低保证金比例，放开持仓限制，并下调交易手续费，以增加市场流动性和容量，促进市场活跃度。同时，应推动股指期货的价格发现和风险规避功能，鼓励机构投资者参与，并借鉴国际经验，完善相关制度。

高上还提出，应加快股指期货对外资的开放，并加强风险管理教育，引导机构投资者更多参与。王骏建议增加更多交易品种，以满足不同层次和行业投资需求。