上交所重磅新规：ABS纳入质押范畴，深度解读三方回购交易革新

资产支持证券（ABS）纳入质押式回购交易范畴，上海证券交易所近日发布新规，为市场带来新的交易模式。以下是对上海证券交易所债券质押式三方回购交易新规的全新解读。

一、ABS成为三方回购质押新宠

上海证券交易所与中国证券登记结算有限责任公司联合发布的《债券质押式三方回购交易及结算暂行办法》明确，ABS可以作为质押品参与三方回购交易。这一规定不仅标志着ABS市场地位的提升，也预示着资产证券化市场发展空间将进一步扩大。

二、探索三方回购交易新模式

所谓三方回购，是指以债券为质押，第三方提供专业托管、结算和担保品管理服务的短期资金融通业务。与传统的质押式回购相比，三方回购在标准化程度、交易流程等方面具有明显优势，有助于提升市场运行效率。

三、ABS质押范围明确

根据新规，上交所上市交易的债券均可以作为三方回购的担保品，但资产支持证券的次级、违约债券等不得用于质押。这一规定为市场提供了清晰的质押品范围，有利于维护交易安全。

四、机构投资者广泛参与

新规明确了参与三方回购的机构投资者条件，涵盖了几乎所有可进入交易所的机构和产品。不过，正回购方目前仅限于特定金融机构和公募基金等，券商资管和部分基金专户暂无法参与。

五、三方回购操作流程

三方回购业务流程主要包括开户、备案、签订主协议、双方授信和交易等环节。具体操作可参考上交所发布的三方回购交易业务指南。

六、ABS质押影响深远

市场高度关注ABS质押，新规允许交易双方指定多个质押券篮子，为ABS市场发展打开了无限可能。长远来看，这将有利于ABS市场的成交量和接受度提升。

专家观点认为，三方回购的推出为金融机构提供了新的融资工具，流程简洁、交易成本低，有利于ABS市场的发展。然而，有资格参与其中的机构受限，可能会对成交量扩张和发展壮大产生一定制约。在金融严监管背景下，资产证券化市场将迎来广阔的发展空间，ABS业务将成为资管机构竞争的新焦点。