上周市场波动剧烈，充斥着各种利空与利好的传闻。沪深300指数自上周二起进入强劲的横盘整理阶段，股价波动反映出市场心态的复杂，指数单周上涨1.65%。8月合约在上周一触及上市新高2950.8点，持仓量波动不定，多空双方意见分歧明显。

股指期货各合约基差上周震荡显著，主力合约多次出现开仓与平仓机会，套利者在上周终于等到了操作的时机。周一市场冲高后回落，IF1008合约出现超过30点的升水，180ETF交易量放大，套利者纷纷在此时机开仓。周二尾盘崩跌，IF1008合约出现超过15点的贴水，套利者选择平仓获利。周三尾盘行情与周二相反，基差再次扩大，套利机会再现，周四IF1008合约再次贴水，套利者再度获利。周五午后大盘上涨，IF1008合约出现约10%的年化套利收益，主力空单大幅增加，显示套利盘的活跃。整体来看，多空双方对市场前景看法分歧，多方略占优势，套利者宜等待主力合约贴水时平仓，以实现更高收益。上周各合约基差波动剧烈，但价差保持稳定，跨期套利机会有限。IF1009与IF1008合约价差波动在12到16之间，最远月合约IF1103与IF1008价差从周初的90上升至周末的100左右，显示市场对中期趋势持乐观态度。

此轮反弹基础坚实，先是保险资金入场，后有产业资本增持。预计市场仍有进一步反弹的空间。资金面上，全年信贷目标7.5万亿，上半年已完成4.6万亿，下半年流动性预计将较为宽松。政策面上，随着7、8月CPI达到年内高点后，政府可能更倾向于使用财政政策刺激经济。技术面上，周线级别技术指标仍处低位，预示中期仍有上升潜力。本周需关注7月宏观经济数据发布，空头可能利用CPI数据做文章。

期指套利潮起，CPI数据或助空头发力

操作建议上，短线投资者可关注8月合约挑战前期高点2950点的可能性，该点为沪深300指数自4月6日至7月2日下跌的1/2技术反弹目标位。多空双方预计将在此线展开激烈争夺。已有多单可继续持有；未入场投资者可在盘中急跌时尝试介入多单。

风险提示：本文操作建议仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。据此交易，风险自担。