音飞储存：探析市场定位与增长潜力

作为华东地区的智能物流设备供应商，音飞储存专注于仓储货架的研发、生产和销售，产品线涵盖一般货架、特种货架、阁楼式货架、立体库高位货架及自动化系统集成。在高端货架领域，公司市场份额占比达31%，显示出强劲的市场竞争力。

一、市场定位前瞻

市场初步估值：申万宏源预测44-52元，招商证券预估24.6-27.68元。

音飞储存：仓储设备领域的领军者，深耕仓储货架市场，展望未来，随着第三方物流及医药等行业的发展，市场空间巨大。公司计划借助募投项目，深入高端货架市场，建议申购价格为24.6元。

二、业务优势凸显

领域深耕，实力显著：公司产品多样化，服务网络广泛，已为众多知名企业如苏宁电器等提供产品和服务，市场占有率领先。

物流行业崛起，仓储需求激增：我国物流社会化程度有待提升，第三方物流市场潜力巨大，网络购物的兴起更是推动了仓储物流业的快速发展。

高端货架市场空间广阔：仓储业转型升级势在必行，公司凭借在15米以下仓储系统集成方面的实力，有望在高端货架市场占据一席之地。

三、成本优势明显

钢材价格下跌，降低成本：公司主要原料成本中，钢材占比超过80%，钢材价格自2011年下半年以来持续走低，为公司带来成本优势。

四、募投项目展望

年产4.3万吨高端货架项目盈利前景看好，达产后预计可增加营业收入47,700万元，利润总额7,667.90万元。

五、盈利预测与投资建议

预计公司15-17年每股收益分别为0.77、0.92和1.03元，给予14年每股收益40-45倍市盈率，目标价24.6-27.68元，建议积极申购。

六、风险提示

需关注钢材价格波动及应收账款风险。

七、公司长期成长动力

研发实力强劲，客户资源丰富，品牌影响力显著：公司持续投入研发，积极拓展新兴市场，与多家知名企业建立合作关系，同时在华东地区积累了良好的品牌口碑。

八、市场前景分析

预计15年净利润可达0.69亿，合理股价区间43.8-55.2元，横向比较同行业公司估值，音飞储存具有较强投资价值。