A股市场经历高位回调，短期内股指或将继续寻底。然而，从长远视角分析，我国股市展现出持久的投资吸引力。随着欧洲和日本负利率资产范围的扩大，全球资本寻求安全避风港，中美两国资产成为焦点，而中美之间的利率差距依然显著，使得我国资产更受国际资本青睐。

期指调整行情下的投资策略分析

11月，A股市场并未像往年一样在政策利好刺激下迎来反弹，反而出现回调。分析认为，这一现象可能与央行下调5年期LPR有关。在当前经济形势下，制造业投资趋于稳定，地产投资保持韧性，央行此举可能激发地产投资和房价的反弹。这不仅可能吸收股市流动性，还可能导致居民消费债务比例上升，进而压缩消费，对耐用消费品行业的上市公司利润造成进一步压力，股指因此面临调整压力。

宽松政策下，地产市场受益更为显著。与往年惯例相同，四季度政策力度加大，尤其在当前经济下行压力下。货币政策方面，央行宽松幅度超出预期，11月多次下调利率，释放出强化逆周期调节的信号。然而，宽松政策导致股市回调，尤其是5年期LPR的下调，可能引发地产市场对资金的挤占，对消费的负面影响进一步显现。

历史上，房地产与股市存在“跷跷板效应”。如果股市回报率下降，而地产投资和房价反弹，股市往往呈现下跌趋势。当前，上证红利指数和中证红利指数的下跌预示着沪深两市股息率下降，若年底及明年一季度房价和地产投资增速反弹，股市可能面临更大调整。

历史上，房价增速反弹初期，A股往往出现调整或下跌，而房价反弹中后期，可能出现房价与股市同步上涨。但当前情况有所不同，货币宽松主要体现在价格（利率下行）而非总量上，且房地产对消费的挤压已达到临界点。

市场期待的财政政策并未如预期般出现。2019年四季度，专项债发行减少，基建投资并未大幅反弹。此前股市反弹的一个重要预期是2020年专项债提前至2019年发行，但这一预期至11月底并未实现。

综上所述，从中长期视角看，我国股市具备长期投资价值。然而，在经济增长与转型的博弈中，货币政策将适时微调，地产市场短期内难以放弃。在地产对资金和消费的占用压力下，股指短期可能继续探底，沪深300期指或相对强势，部分周期性行业股票可能因地产反弹而受益。