流动性做市商在Automated Market Maker（AMM）系统下面临本金无常损失的风险。本文首先阐述了AMM做市机制，并深入剖析了在该机制下无常损失的形成原因。在AMM机制下，如果流动性池中的非稳定资产价格波动，做市商将自动与市场交易者进行相反操作，导致资产数量随价格变动而增减，从而产生无常损失。

本文重点分析了影响非稳定币与稳定币币对流动性池中LP供应商损益的四个主要因素：Gas费用、交易手续费、非稳定币价格变动带来的损益以及无常损失，并精确计算了这些因素对LP供应商损益的影响。

基于此，本文推导出了在AMM机制下非稳定币-稳定币流动性供应商的底仓随价格波动的综合损益计算公式，为精确风控和对冲产品设计提供了理论基础。研究还探讨了可能的对冲方案，发现场外期权产品可能是目前最佳的风险对冲选择。

以下是改写后的内容：

在当前的DeFi热潮中，流动性挖矿成为众多投资者关注的焦点。然而，参与Automated Market Maker（AMM）机制下的流动性挖矿并非无风险，其中无常损失是做市商面临的一大挑战。本文将揭秘AMM做市机制下的无常损失现象，并探讨如何通过精确计算与对冲策略来降低风险。

AMM机制下，流动性做市商的本金可能遭受无常损失，主要因为做市商在市场波动时会自动进行与交易者相反的操作。本文详细介绍了AMM做市机制，并通过实例展示了无常损失的形成过程。研究发现，无常损失主要受Gas费用、交易手续费、价格波动和AMM机制本身的影响。

通过对LP供应商损益的深入分析，本文推导出了综合损益计算公式，为做市商提供了精确风控工具。此外，研究还探讨了使用现有金融衍生品进行对冲的策略，发现定制化的场外期权产品可能是目前最佳的风险对冲方案。

本文的研究为流动性做市商提供了一种新的视角，帮助他们在参与AMM机制下的流动性挖矿时更好地理解和应对无常损失风险。