传媒领域的研究模式与多数快速消费品行业有着异曲同工之妙，毕竟，传媒本质上属于精神消费领域。古语有云：“行有余力，则以学文。”借鉴发达经济体的经验，当一个国家的人均GDP突破大约5000美元的门槛时，文娱产业往往会迎来一次大规模的爆发。我国在2013年人均GDP首次突破此门槛，随后几年游戏和影视等行业需求迅速膨胀。

以下是一些传媒子领域（包括游戏、影视、出版、流媒体、教育和电商）的研究路径和逻辑思考，我们将探讨如何跟踪关键指标以及不同的估值方法。

传媒行业研究框架：游戏影视出版流媒体综合探究与分析

在游戏领域，产业链涵盖研发商、运营商和分发渠道。例如，腾讯游戏、完美世界、网易游戏等是知名的研发商，而腾讯游戏、中手游等则扮演运营商的角色，第三方应用商店（如应用宝）则是主要分发渠道。

对于在A股上市的游戏公司，其核心竞争力在于发行和研发能力。发行能力涉及启动能力、运营能力和变现能力；而研发能力则与产品壁垒、渠道优势和公司的研发特色及组织架构相关。

在影视和院线领域，产业链包括上游的内容制作要素（如演员、剧本等）、中游的制作公司和下游的发行渠道。A股上市公司多集中在中游制作环节。

出版行业的产业链包括上游内容制作、中游出版和下游发行。分析此行业时，我们首先关注上游供应商的议价能力。在我国图书零售市场，顶尖图书品种的码洋占比从2014年的44%增长到了2020年的57%，这加强了头部作家的议价能力，并推动了知识付费市场的成熟。

流媒体领域涵盖有线广播、直播卫星电视、数字电视、IPTV、OTT等。对于广电系来说，5G和相关政策带来了新的发展机遇，提升市场化和整体运营能力是应对竞争的关键。

教育行业运营机构分为学校类资产和培训机构类，两者在盈利模式上既有共性也存在差异。

电商板块在2021年成为互联网行业中唯一未受负面政策影响的领域，包括跨境电商和直播电商两部分。

以上内容摘自格隆汇SVIP专享的股票投资课程《传媒互联网行业研究框架》，更多关于传媒互联网行业的投资逻辑解析，可通过成为SVIP会员获得。

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